A Compass Gás e Energia, controlada pela Cosan, precificou nesta quinta-feira, 7, sua oferta pública inicial de ações (IPO) na B3. A operação movimentou inicialmente R$ 2,825 bilhões. A estreia da empresa encerra um período de quase cinco anos sem IPOs relevantes na B3. O último havia sido o da Raízen, empresa do mesmo grupo, realizado em setembro de 2021.
A Compass atua nos segmentos de gás natural e energia. A empresa cresceu nos últimos anos por meio de aquisições e expansão em infraestrutura energética, tornando-se uma das principais apostas da Cosan no mercado de gás natural no Brasil.
O IPO da Compass acontece em meio ao esforço da Cosan para reduzir endividamento e reorganizar a estrutura financeira do grupo do bilionário Rubens Ometto, que reúne empresas como Raízen, Rumo e Moove. O empresário do agronegócio, Ometto, de 76 anos, é dono de um patrimônio que passa de R$ 7 bilhões e ficou em 55º no ranking dos mais ricos do Brasil.
Nos últimos meses, a companhia promoveu mudanças nos conselhos das subsidiárias, vendeu a fatia que tinha na Vale, levantou R$ 4 bilhões para renegociar dívidas ligadas à Compass e viu a Raízen pedir recuperação extrajudicial para renegociar cerca de R$ 65 bilhões em dívidas.
O preço por ação foi definido em R$ 28, no piso da faixa indicativa, que chegava a R$ 35. Segundo o fato relevante divulgado pela companhia, foram vendidas inicialmente 100,8 milhões de ações ordinárias.
O IPO da Compass é uma oferta “secundária”. Em um IPO tradicional, chamado de oferta primária, a empresa emite novas ações e recebe o dinheiro captado para investir no negócio, reduzir dívidas ou financiar expansão.
Já no IPO secundário, como o da Compass, as ações vendidas pertencem aos atuais sócios. Os recursos da operação vão para os acionistas vendedores, permitindo monetizar parte da participação, aumentar liquidez ou reorganizar a estrutura financeira do grupo controlador. A Compass já havia tentado abrir capital em 2020, mas desistiu.
Quando as ações serão negociadas
Segundo o fato relevante, a oferta foi destinada exclusivamente a investidores profissionais, categoria que inclui fundos de investimento, bancos, seguradoras e investidores de grande porte.
As ações passam a ser negociadas na B3 a partir de 11 de maio, enquanto a liquidação financeira da operação está prevista para 12 de maio.
O documento também informa que a quantidade inicial de ações foi ampliada em 13%, com a inclusão de 11,6 milhões de papéis adicionais para atender à demanda observada durante o processo de definição do preço da oferta.
Além disso, os coordenadores da operação ainda poderão exercer um lote suplementar equivalente a até 15% da oferta inicial. Esse mecanismo costuma ser utilizado para ajudar na estabilização das ações nos primeiros dias de negociação na Bolsa.
O preço das ações foi definido após o processo conhecido no mercado como “bookbuilding”, em que bancos coordenadores consultam investidores institucionais para medir demanda e disposição de pagamento pelos papéis.
A operação foi coordenada por BTG Pactual, Bank of America, Bradesco BBI, Citi, Itaú BBA, Santander, JP Morgan, XP, BNP Paribas e UBS.
Volta dos IPOs é sinal positivo e tem peso, diz economista
Para Ian Lopes, economista da Valor Investimentos, o IPO da Compass tem um peso financeiro importante para a Cosan, mas também representa um teste relevante para o mercado de capitais brasileiro após anos de paralisação das ofertas.
“A estratégia da empresa é diminuir a dívida líquida através dessas vendas de participação societária. Eles estão fazendo isso via mercado”, afirma. O economista também citou os outros movimentos recentes do grupo, como venda de participações, captação com bancos e renegociação de passivos.
Ao mesmo tempo, Lopes avalia que a volta dos IPOs à Bolsa brasileira é um sinal positivo para o mercado, embora considere cedo afirmar que a janela de ofertas reabriu de forma consistente. “A gente ainda tem uma Selic de 14% ao ano, então isso ainda não é muito atrativo, dado que a taxa de desconto continua muito alta e isso joga o preço dos ativos para baixo”, diz.
