Bom dia. Estamos na terça-feira, 10 de fevereiro.
Cenários
Nesta terça-feira (10) o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) vai divulgar a inflação de janeiro medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA). A mediana das expectativas do mercado é de uma variação de 0,32%, marginalmente abaixo dos 0,33% observados em dezembro. No entanto, a projeção para a inflação acumulada em 12 meses deve subir para 4,43% de janeiro ante os 4,26% acumulados em 12 meses até dezembro.
Segundo uma análise do Banco Daycoval, o destaque deve ser a desaceleração da inflação do grupo de serviços devido à queda dos preços das passagens aéreas. Os preços dos bens industriais, principalmente o etanol e a gasolina, devem impedir uma queda mais acentuada da inflação devido à elevação dos impostos sobre os combustíveis. Mas essa pressão deverá ser atenuada devido à redução dos preços da energia elétrica, provocada pela alteração da bandeira amarela para verde.
Entretanto, os itens mais sensíveis à atividade econômica, como os intensivos em trabalho, devem mostrar alta relevante. Com isso, os serviços subjacentes (núcleo da inflação de serviços) devem seguir em patamar elevado e constituem desafio para o BC.
Perspectivas
A inflação de janeiro é bastante importante na fixação das expectativas para os juros. O Comitê de Política Monetária (Copom) manteve a taxa referencial Selic em 15% ao ano, maior patamar desde junho de 2006. A principal justificativa foi a alta dos preços dos serviços, devido ao mercado de trabalho aquecido.
Na reunião de janeiro, o Copom confirmou que deve reduzir os juros a partir da próxima reunião, agendada para março. As opções de Copom negociadas na B3 mostram 69% de expectativa de um corte de 0,50 ponto percentual e 20% de expectativa de uma baixa de 0,25 ponto percentual. Se a inflação de janeiro mostrar sinais de arrefecimento nos preços dos serviços, isso deve reforçar a hipótese de um corte mais acentuado nas taxas.
No entanto, se não houver alívio nos preços dos serviços, isso pode fortalecer as apostas em um início de corte da taxa Selic de apenas 25 pontos-base. Segundo os especialistas, o melhor cenário para sustentar a projeção de corte de meio ponto percentual é um IPCA abaixo do esperado, com a inflação de serviços e seus núcleos mantendo a desaceleração de preços em 12 meses e recuando na base mensal.
Indicadores
Brasil
Inflação / IPCA (Jan)
Esperado: 0,32%
Anterior: 0,33%
Inflação / IPCA (12m)
Esperado: 4,43%
Anterior: 4,26%
Estados Unidos
Vendas no varejo (Dez)
Esperado: 0,4%
Anterior: 0,6%
Núcleo das Vendas no varejo (Dez)
Esperado: 0,3%
Anterior: 0,5%
